ข่าวจากสื่อสิ่งพิมพ์และข่าวแจ้งสื่อมวลชน

เช้านี้ DOHOME ทำนิวไฮรอบ 2 เดือน คาดรับปัจจัยหนุน กำไร Q2/64 จ่อโตเด่นสุดในกลุ่มค้าปลีก - ทำนิวไฮ ขณะที่ โบรกฯ ประเมินครึ่งปีหลัง ผลงานจ่อชะลอตัวเล็กน้อย ตามปัจจัยฤดูกาล - ราคาเหล็กขาลง แต่กำไรทั้งปี ยังโตเด่น ระหว่าง 156-158% YoY

*** นิวไฮ 2 เดือน รับงบ Q2/64 โตสุดในกลุ่ม

ราคาหุ้น บริษัท ดูโฮม จำกัด (มหาชน) หรือ DOHOME ช่วงเช้าวันนี้ (2 ก.ค.64) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 28.50 บาท ทำนิวไฮในรอบ 2 เดือน ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าไปด้วยราคา 28 บาท เพิ่มขึ้น 1.5 บาท หรือ 5.66% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 248.84% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า

โดยสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น DOHOME ช่วงเช้าวันนี้ ปรับตัวขึ้นทำนิวไฮในรอบ 2 เดือน เนื่องจากกำลังได้รับปัจจัยหนุน หลังนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ ประเมินว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/64 ของ DOHOME จะเติบโตมากที่สุดในกลุ่มค้าปลีก ซึ่งล้วนได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดโควิด-19 กันถ้วนหน้า

*** กำไร Q2/64 จ่อนิวไฮ หลังกำลังซื้อภูธรฟื้น-ราคาเหล็กสูงสุด 13 ปี

บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) โนมูระ พัฒนสิน ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 2/64 ของ DOHOME ไว้ที่ 585 ล้านบาท (ทำสถิติกำไรสูงสุดใหม่รายไตรมาส) เติบโตขึ้น 300% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งยังเป็นการขยายตัวจากปีก่อนมากที่สุดในกลุ่มค้าปลีก อีกด้วย

โดยสาเหตุหลัก ที่ทำให้กำไรสุทธิไตรมาส 2/64 ของ DOHOME เติบโตโดดเด่น ประกอบด้วย กำลังซื้อจากลูกค้าต่างจังหวัดฟื้นตัว ประกอบกับ ราคาเหล็กยังอยู่ในระดับสูง รวมถึง DOHOME ยังประสบความสำเร็จ ในการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรหลายๆด้าน ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีแนวโน้มปรับตัวขึ้น 710 bps จากปีก่อน และ เพิ่มขึ้น 30bps จากไตรมาสก่อน

เช่นเดียวกับ บล.ฟินันเซีย ไซรัส ที่ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 2/64 ของ DOHOME ไว้ที่ 600 ล้านบาท (ทำนิวไฮ) เติบโตขึ้น 311% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุน จากยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) เติบโตขึ้น 30% จากปีก่อน, เปิดสาขาใหม่แห่งที่ 2 ของปี ที่ ต.บ่อวิน จ.ชลบุรี ประกอบกับ GPM ยังเดินหน้าทำนิวไฮต่อเนื่อง จากอำนาจการต่อรองกับ Supplier มากขึ้น และ ราคาเหล็กที่ยังปรับตัวสูงสุดในรอบ 13 ปี

*** สั่งปิดแคมป์ก่อสร้าง กระทบยอดขายเล็กน้อย

บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า แม้ในช่วงต้นไตรมาส 3/64 จะมีปัจจัยลบกระทบผลงาน DOHOME อย่าง การสั่งปิดแคมป์คนงานก่อสร้างในพื้นที่กรุงเทพฯ และ ปริมณฑล ถึงสิ้นเดือน ก.ค.64 จากรัฐบาล เพื่อควบคุมการแพร่ระบาดโควิด-19 ในประเทศ ที่รุนแรงขึ้นจนมีผู้ติดเชื้อมากกว่า 4-5 พันราย/วัน

แต่ผู้บริหาร DOHOME ระบุว่า สัดส่วนยอดขายผู้รับเหมา และ ร้านค้า ในสาขาพื้นที่กรุงเทพฯ และ ปริมณฑล จำนวน 5 สาขา (รังสิต, บางบัวทอง, บางนา, เพชรเกษม และ พระราม2) คิดเป็น 5% ของยอดขายรวมเท่านั้น ประกอบกับ รัฐบาลยังอนุญาตให้การก่อสร้างขนาดเล็ก ยังดำเนินการได้ตามปกติ จึงประเมินว่า ผลกระทบยังไม่รุนแรงอย่างมีนัยสำคัญ

ขณะที่ ความเสี่ยงในการขยายมาตรการปิดแคมป์ก่อสร้างทั่วประเทศ ยังมีความเป็นไปได้ต่ำมาก เพราะ จำนวนผู้ติดเชื้อในต่างจังหวัด ยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับกรุงเทพฯ และ ปริมณฑล ขณะที่ สาขาในต่างจังหวัดของ DOHOME ส่วนใหญ่อยู่ในพื้นที่สีเหลือง และ เขียว ซึ่งมีผู้ติดเชื้อโควิดเพียง 1-50 ราย/วัน ต่ำกว่ากรุงเทพฯ และ ปริมณฑล ที่สูงกว่า 20 ราย/วัน

อย่างไรก็ตาม หากการแพร่ระบาดรุนแรงกว่าคาดการณ์ จนทำให้รัฐบาลต้องสั่งปิดแคมป์ก่อสร้างทั่วประเทศ ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส ประเมินว่า ผลกระทบต่อ DOHOME ยังไม่มีนัยสำคัญ เนื่องจากลูกค้าหลักของ DOHOME ส่วนใหญ่เป็นกลุ่มรับเหมาขนาดกลาง - เล็ก ซึ่งมักรับงานซ่อมบ้าน และ สร้างบ้านขนาดเล็ก - กลาง

โดย ศูนย์บริหารสถานการณ์แพร่ระบาดของโรคติดเชื้อไวรัสโคโรนา 2019 (ศบค.) ยังสามารถให้ดำเนินงานได้ตามปกติ แต่หาก ศบค. สั่งหยุดกิจกรรมก่อสร้างทุกประเภท จะกระทบต่อ SSSG ของ DOHOME ลดลง 3% ต่อเดือน

*** ผลงานครึ่งปีหลัง จ่อชะลอตัวตามฤดูกาล - ราคาเหล็กขาลง

บล.โนมูระ พัฒนสิน ประเมินว่า ผลการดำเนินงาน DOHOME ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ จะอ่อนตัวลงจากครึ่งปีแรก ตามฤดูกาล และราคาเหล็กปรับตัวลดลง

เช่นเดียวกับ บล.ฟินันเซีย ไซรัส ที่ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า กำไรสุทธิไตรมาส 2/64 ของ DOHOME จะเป็นจุดพีคสุดในปีนี้ ก่อนอ่อนตัวลงต่อเนื่อง ในช่วงครึ่งหลังของปี 64 โดยมีสาเหตุหลักจากปัจจัยฤดูกาล ประกอบกับ ราคาเหล็กมีโอกาสปรับตัวลดลงตามราคาตลาดโลกได้

แม้ลูกค้ารายย่อย จะมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาเหล็กต่ำกว่าลูกค้ารายใหญ่ แต่ถ้าราคาเหล็กในช่วงครึ่งปีหลัง ปรับตัวลงตามราคาตลาดโลกจริง อาจกระทบต่อมาร์จิ้นของ DOHOME ได้เช่นกัน เนื่องจาก สต็อกเหล็กที่มีราว 100 วันล่วงหน้า จะกลายเป็นต้นทุนที่แพงในช่วงครึ่งปีหลังทันที

*** แต่บางโบรกฯ ยังอัพเป้ากำไรปีนี้ เหตุครึ่งปีแรกดีเกินคาด

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุว่า แม้ผลการดำเนินงานครึ่งปีหลังของ DOHOME มีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่ยังปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 64 ของ DOHOME ขึ้นจากเดิมอีก 6% เป็น 1.86 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 156% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากกำไรสุทธิในครึ่งปีแรก มีแนวโน้มเติบโตกว่าคาดการณ์เดิม อย่างมีนัยสำคัญ

ขณะที่ นักวิเคราะห์ อีก 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 64 ของ DOHOME ไว้ดังนี้

*** จ่อขยาย D/E Covenant หนุนแผนขยาย 36 สาขา

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุว่า DOHOME ได้มีการเจรจาขยาย D/E Covenant กับธนาคารครบทุกแห่งแล้ว และจะได้เงื่อนไขผ่อนคลายมากขึ้นเป็นไม่เกิน 2.5 เท่า จากเดิมไม่เกิน 2 เท่า (ณ สิ้นไตรมาส 1/64 อยู่ที่ 1.96 เท่า) นอกจากนี้ DOHOME ยังอยู่ระหว่างเจรจาเพิ่มเติมเพื่อขอขยาย เป็นไม่เกิน 3 เท่า ซึ่งจะได้ข้อสรุปภายในไตรมาส 2/64

ทั้งนี้ การเจรจาขยาย D/E Covenant จะช่วยเพิ่มสภาพคล่องทางการเงินให้กับ DOHOME มากขึ้น ภายใต้แผนการใช้เงินลงทุนปี 64 ที่ 1.8 พันล้านบาท และ ปี 65-66 ที่ 2 พันล้านบาท/ปี จากแผนเปิดสาขาใหม่ปีละ 5 แห่ง เพื่อให้บรรลุเป้าหมายเปิดสาขาครบ 36 แห่งในปี 68 ซึ่งคาดว่า ในช่วง 3 ปีจากนี้ D/E Ratio ของ DOHOME จะไม่เกิน 2.5 เท่า

*** โบรกฯ ชอบการเติบโต จึงแนะนำ'ซื้อ'

จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ'ซื้อ' เนื่องจากมองว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/64 ของ DOHOME มีแนวโน้มทำนิวไฮ และเติบโตเด่นสุดในกลุ่มค้าปลีก ซึ่งแม้ว่าผลการดำเนินงานครึ่งปีหลัง มีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่ยังคงอยู่ในระดับที่สูงใกล้เคียงครึ่งปีแรก

สำหรับ นักลงทุนที่กำลังมองหาหุ้นกำไรเติบโตโดดเด่น DOHOME อาจเป็นอีกหนึ่งบริษัทที่ตอบโจทย์ สะท้อนจากประมาณการกำไรสุทธิของนักวิเคราะห์ ที่ให้ภาพการเติบโตปีนี้เกิน 100% แถมราคาหุ้นที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบันยังมีอัพไซด์ราว 10.25% เมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ แต่สิ่งที่น่าเป็นกังวล คือ สภาพคล่องทางการเงิน จากแผนใช้เงินลงทุนจำนวนมาก ซึ่งอาจมีความเสี่ยงต้องเพิ่มทุนในอนาคต หากการขยาย D/E Covenant ไม่ประสบผลสำเร็จ....

ที่มา : www.efinancethai.com