News Clippings and IR Press Releases

บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท ดูโฮม หรือ DOHOME เราคาดว่า การเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (Same Store Sale Growth ; SSSG) ของDOHOME จะอยู่ที่ประมาณ +25% YoY ใน 2Q64 หลังจากที่สูงถึงประมาณ 50% ในเดือนเมษายน 2564 และอยู่ที่ 20% ในเดือนพฤษภาคม 2564 ซึ่ง SSSG ที่ดีมากในช่วงสองเดือนแรก

ของไตรมาสที่สองเป็นผลมาจาก i) ฐานที่ต่ำเนื่องจากมีการปิดสาขาร้านชั่วคราว (มีการปิด 8 ร้านใหญ่ และ 6 ร้าน Dohome To Go ชั่วคราวในเดือนเมษายน 2563 เนื่องจากสถานการณ์

COVID-19) ii) อุปสงค์ที่แข็งแกร่งตามรายได้ภาคเกษตรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (รายได้ภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 1% YoY ในเดือนเมษายน2564 (คิดเป็นการเติบโตประมาณ 5% YoY สำหรับ 4 เดือนแรก)และราคาพืชผลทางการเกษตรยังอยู่ในระดับสูง 4)) และiii) ราคาเหล็กเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง (ยอดขายเหล็กคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 25% ของยอดขายรวมของบริษัท) ทั้งนี้ เนื่องจาก SSSG ของ DOHOME สูงถึง 22.5% ใน 1Q64 และยังมีแนวโน้มจะดีต่อเนื่องใน 2Q64 เราจึงเชื่อว่า SSSG ของบริษัทในปีนี้น่าจะเป็นไปตามสมมุติฐานของเราที่ 12% อัตรากำไรขั้นต้นยังอาจจะดีขึ้นได้อีก

อัตรากำไรขั้นต้นของ DOHOME ใน 1Q64 อยู่ที่ 21.7% และน่าจะดีขึ้นอย่างต่อเนื่องใน 2Q64 เนื่องจาก i) ราคาเหล็กเพิ่มขึ้น (ราคาเหล็กยังคงเพิ่มขึ้น QTD โดยเพิ่มขึ้นเฉลี่ยถึงประมาณ 100% YoY ii) การใช้กลยุทธ์ขายสินค้า house brandiii) product mix ที่ดีขึ้นของร้าน size L และ iv) ประสิทธิภาพในการต่อรองกับ suppliers ดังนั้น เราจึงมองว่าสมมุติฐานอัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ของเราที่ 21.4% น่าจะยังมี upside บ้าง ซึ่งอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นทุกๆ 1ppt จะทำให้กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นประมาณ 10% ดังนั้น เราคาดว่ากำไรของ DOHOME จะโต~200% YoY ใน 2Q64 และ 136% YoY ในปี 2564

เรายังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' และประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2565 ที่ 34.00 บาท อิงจาก PER ที่ 38.0x (ค่าเฉลี่ยระหว่าง Siam Global House (GLOBAL.BK/GLOBAL TB)* แล and Home Product Center (HMPRO.BK/ HMPRO TB)* +1.5 S.D.)

ที่มา : www.naewna.com