News Clippings and IR Press Releases

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทดูโฮม หรือ DOHOME เราคาดว่ากำไรสุทธิของ DOHOME ใน 2Q64 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 554 ล้านบาท (+280% YoY และ +2% QoQ) จากยอดขายที่แข็งแกร่ง และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิใน 1H64 อยู่ที่1.1 พันล้านบาท (+240% YoY) คิดเป็น 59% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา

SSSG แข็งแกร่งที่ 30% ใน 2Q264

เราคาดว่ายอดขายใน 2Q64 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ที่6.1 พันล้านบาท (+33% YoY, +0.2% QoQ) ซึ่งจะทำให้ยอดขายใน 1H64 อยู่ที่ 1.22 หมื่นล้านบาท (+33% YoY) เราคาดว่าSSSG ใน 2Q64 จะแข็งแกร่งที่ 30% (จากใน 2Q64 ที่ 22.5%, ใน 2Q63 ที่ +0.4% และสมมุติฐานปี 2564 ของเราที่ 12%) จากผลของฐานที่ต่ำ และราคาเหล็กที่ยังสูงต่อเนื่อง เราคาดว่า DOHOME จะเปิดสาขาใหม่หนึ่งร้านใน 2Q64 ทำให้จำนวนสาขาร้านทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 26 ร้าน (Size XL&L: 14 ร้าน / To Go: 12 ร้าน)

อัตรากำไรยังเพิ่มขึ้นตามคาด

เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นใน 2Q64 จะเพิ่มเป็น 22.0% (+7.1ppts YoY และ +0.4ppts QoQ) เนื่องจาก i) กลยุทธ์การตลาดของบริษัท ii) กลยุทธ์การจำหน่ายสินค้า house brand iii) ราคาเหล็กยังอยู่ในระดับสูง iv) product mix ดีขึ้นจากรูปแบบสาขาร้าน และ v) ประสิทธิภาพในการต่อรองกับ suppliers ซึ่งทั้งหมดนี้ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นใน 1H64 เพิ่มขึ้นเป็น 21.9% (+6.7ppts YoY) ดีกว่าสมมุติฐานปีนี้ของเราที่ 21.4%

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564-65

ถึงแม้ว่าราคาเหล็กจะปรับลดลงในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมาแต่ยังสูงกว่าเมื่อปีที่แล้ว (ราคาเหล็ก rebar YTD อยู่ที่US$670/ton จาก US$450/ton ในปี 2563) มองว่าอานิสงส์จากราคาเหล็กที่เพิ่มขึ้นจะจำกัดใน 2H64 ซึ่งเราใส่ไว้ในประมาณการเรียบร้อยแล้ว อย่างไรก็ตาม มองว่ากลยุทธ์อื่นๆ จะทำให้บริษัทรักษาอัตรากำไรไว้ได้ที่ในระดับสูง และทำให้ผลประกอบการเป็นไปตามที่เราคาดไว้ (เราคาดว่ากำไรจะโต 136% YoY ในปี 2564) เราจึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564-65 เอาไว้

เรายังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' และประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2565 ที่ 34.00 บาท

ปัจจัยเสี่ยงจากเศรษฐกิจชะลอตัวลง, ขยายสาขาได้ต่ำน้อยที่วางแผนเอาไว้, ราคาพืชผลอ่อนแอ, ภัยธรรมชาติ, สินค้าค้างสต๊อกเป็นจำนวนมาก

ที่มา : www.naewna.com