News Clippings and IR Press Releases

#หุ้นกลุ่มพาณิชย์ #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์ โดย บล.กสิกรไทย

SSSG ในเดือนเม.ย. 2568

SSSG โดยรวมเดือนเม.ย.ปรับตัวลดลง MoM จากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในการบริโภคลดลง และมีจำนวนวันที่ฝนตกมากขึ้น ซึ่งกระทบต่อการเดินทางไปยังร้านค้า

SSSG ของสินค้าอุปโภคบริโภคยังคงเป็นบวก แต่อ่อนแอลงในเดือนเม.ย. 2568 กลุ่มสินค้าปรับปรุงบ้านมี SSSG ลดลง หลักๆ จาก SSSG ของ HMPRO ติดลบมากขึ้น

SSSG ของร้านค้าปลีกกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยมีความคละกัน โดย SSSG ของ MOSHI เป็นบวกแข็งแกร่งราว 18% ขณะที่ SSSG ของ CRC ติดลบที่ -4-6%

Investment Topics

SSSG ในเดือนเม.ย. การเติบโตยอดขายสาขาเดิม (SSSG) โดยรวมในเดือนเม.ย.ลดลงจากค่าเฉลี่ยของ SSSG ในเดือนมี.ค.ในทุกกลุ่มย่อย การบริโภคโดยรวมในเดือนเม.ย. 2568 ดูอ่อนแอกว่าเดือนมี.ค. 2568 จาก 1) ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ลดลงท่ามกลางแนวโน้มเศรษฐกิจที่เปราะบางและไม่แน่นอน 2) จำนวนวันที่มีฝนตกมากขึ้นซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการเดินทางไปยังร้านค้า และ 3) จำนวนนักท่องเที่ยวในเดือนเม.ย.มีแนวโน้มลดลง YoY SSSGเฉลี่ยในกลุ่มร้านค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคอยู่ในระดับทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อยจาก +2% ในเดือนมี.ค. ขณะที่ค่าเฉลี่ยของ SSSG สำหรับกลุ่มร้านค้าปลีกสินค้าเพื่อการปรับปรุงบ้านลดลง MoM จาก -3.4% ในเดือนมี.ค. HMPRO มีแนวโน้ม SSSG ที่อ่อนแอที่สุดจากสภาพอากาศที่ไม่สนับสนุนยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้า SSSG สำหรับกลุ่มร้านค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือยมีแนวโน้มคละกัน โดย MOSHI มี SSSG ที่แข็งแกร่งที่สุดที่ +18% ได้แรงหนุนจากความสำเร็จของคอลเลกชันใหม่ของ MOSHI และฐานที่ต่ำมากในปีก่อน ขณะที่ CRC มีแนวโน้ม SSSG ติดลบระดับกลางในเดือนเม.ย. ซึ่งสูงกว่าระดับติดลบระดับต่ำในเดือนมี.ค.

SSSG ของผู้ค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคยังคงแข็งแกร่งกว่าผู้ค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือย ในกลุ่มร้านค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภค CPALL มีแนวโน้ม SSSG เป็นบวกหลักเดียวในระดับต่ำอย่างต่อเนื่องแต่ชะลอลงจากเดือนมี.ค. สาเหตุหลักมาจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย และฐานที่สูงในปีก่อน ขณะที่ BJC และ CPAXT มีแนวโน้ม SSSG ติดลบหลักเดียวระดับต่ำในเดือนเม.ย. สาเหตุหลักมาจากยอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารที่ลดลง ในขณะที่ SSSG ของอาหารสดยังคงแข็งแกร่ง สำหรับกลุ่มร้านค้าปลีกสินค้าเพื่อการปรับปรุงบ้าน SSSG ของ DOHOME มีแนวโน้มเป็นบวก <1% แต่ HMPRO มีแนวโน้ม SSSG ติดลบอย่างหนักราว -10% และคาดว่า SSSG ของ GLOBAL จะยังคงติดลบในระดับเดียวกับเดือนมี.ค. จากพฤติกรรมการใช้จ่ายที่ระมัดระวังสำหรับสินค้าที่ไม่จำเป็น

แนวโน้มการบริโภคจากความไม่แน่นอนของแนวโน้มเศรษฐกิจโลกและการฟื้นตัวที่ล่าช้าของเศรษฐกิจไทย บล.กสิกรไทยจึงมีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากผู้บริโภคมีแนวโน้มใช้จ่ายอย่างระมัดระวังมากขึ้น ทั้งจากผู้บริโภคในประเทศและนักท่องเที่ยวในช่วงนอกฤดูของการท่องเที่ยว และจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง 10.2% YoY ระหว่างวันที่ 1-19 เม.ย. บล.กสิกรไทยเชื่อว่า SSSG โดยรวมในไตรมาส 2/2568 จะอ่อนแอกว่าปีก่อน เนื่องจากปัจจัยลบหลายประการ ได้แก่ 1) จำนวนวันที่มีฝนตกและอากาศเย็นในช่วงฤดูร้อน ซึ่งไม่เอื้อต่อการขายเครื่องดื่ม พัดลม และเครื่องปรับอากาศ 2) การขาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ และ 3) แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่คาดว่าจะอยู่ในระดับปานกลาง

Valuation and Recommendation

คงมุมมองเชิงบวก บล.กสิกรไทยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มพาณิชย์ เนื่องจากราคาหุ้นส่วนใหญ่อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีต 1SD ในขณะที่บล.กสิกรไทยคาดว่าการเติบโตของกำไรโดยรวมในปี 2568 จะอยู่ในระดับที่ดี โดยยังคงเลือก CPALL เป็นหุ้นเด่นหนึ่งเดียวในกลุ่มนี้

ที่มา : www.thunhoon.com